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但业内人士认为,对于大宗商品而言,中美贸易摩擦加剧,受影响最深将是有色金属和农产品。

对于上周五期间大跌的橡胶和煤炭品种,有投资人士表示,实际上,这些品种早已面临库存积压过多的风险,国内钢材库存目前已位于近五年来高位水平,下跌是必然的。

中美贸易摩擦将如何影响有色金属期货走势?其逻辑是什么?

东证期货有色高级分析师曹洋对中国证券报记者表示,贸易摩擦升级对有色金属期货的影响可能更多表现在宏观环境上面,主要是贸易摩擦加剧不利于全球经济复苏,甚至可能导致经济出现全面衰退,这将对有色金属需求形成拖累。

从价格走势来看,他分析,贸易摩擦加剧可能在短期内增加市场避险情绪,对风险资产价格造成下行压力。在市场情绪缓和之前,有色期价将承压运行。长期来看,如果局面持续恶化,有色金属价格可能进入一段很长的下行周期。

具体品种方面,美国对进口铝产品增收10%关税,中国与俄罗斯暂时不在豁免行列。

曹洋认为,对中国而言,直接出口至美国铝产品占总出口量比重不大,在整个中国铝材表观需求中占比更小,提高关税对中国影响较小。从反向思维来看,这部分受抑制的需求很可能会被国内市场消化,某种程度将利于下游产能扩张,后续可以关注政府在政策或行业层面的指引。“对于美国而言,短期相关下游的原料成本上涨大概率将会出现,主要是中国与俄罗斯在美国铝产品进口中占比超过20%,其中铝板带箔影响更加突出。中期来看,美国铝及铝材在成本方面劣势明显,即便产能重回扩张,也很难获得明显的竞争力。”

“对全球而言,有色金属市场受抑制的产能或寻求新的需求点,而受鼓励的产能或重回扩增,总体上看对供给的扩增更为有利。”他说。

农产品:豆类成关注焦点

值得注意的是,不同于多数板块的下跌,由于中国对美国进行的反制政策多为农产品,因此,农业板块出现多股涨停局面;商品市场上,豆类期货受进口减弱预期影响,价格走强。

从全球范围来看,2016年美豆出口量占全球的四成,同时中国大豆进口量占全球的六成以上。美豆出口量的六成进入中国,而中国进口量的四成来自美国。

“考虑到2月初,我国商务部已经正式对原产于美国的进口高粱展开‘双反’调查,市场关注的焦点转向其他农产品。对应在农产品期货品种之中,由于玉米、棉花、白糖和油菜籽类,我国对美的贸易依存度亦比较有限,会否作为反制措施,都远远不足以撼动我国国内的市场秩序。市场关注焦点集中于美豆的进口会否成为反制的‘重型武器’。”国投安信期货农产品分析师李青对中国证券报记者表示。

从后期豆类市场应对来看,李青认为,除了进口大豆来源的多元化,我国国内豆类市场的发展同样重要。“我国具备大豆种植的先天自然条件和豆制品加工的巨大产能,随着近几年全球经济发展不平衡加剧,贸易摩擦升级,各方面产业特征凸显出来。当下,在国家供给侧改革主线的指导下,确保口粮绝对安全、增加优质食用大豆、巩固油料生产的同时,扩大饲料作物面积、开展粮改豆试点等政策转化为生产力的急迫性日益明确。”她表示。

此外,3月23日,针对美进口30亿美元产品加征关税,我国商务部公布了初步的反制措施,拟对美进口部分产品加征关税以平衡损失,这其中包括了猪肉及制品。。

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