2018-11-09

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今年年初以来欧元区经济增长有所放缓。分析人士指出,贸易保护主义、地缘政治因素等外部风险上升,拖累了欧元区增长。综合研判,欧元区经济“降温”但不至于“失速”。

经济指标显示增长“降温”

2017年,欧元3%。欧洲央行首席经济学家彼得·普雷特日前表示,截至2017年第四季度,欧元区经济已连续19个季度扩张,但近期的一系列数据显示,欧元区经济增长有所放缓。

市场研究机构马基特的数据显示,今年前三个月,欧元区综合采购经理人指数(pmi)连续3,为2017年年初以来最低。对此,马基特首席商业经济学家克里斯·威廉松认为,今年年初欧元区pmi下滑主要受恶劣天气、物资和劳动力短缺造成短期产能受限等一些临时性因素影响。

欧盟统计局的数据显示,自去年12月以来,欧元区工业产出连续数月出现环比下降,今8%。继前两3%之后,2月份欧元区零1%,不及预期。

此外,欧盟委员会的调查显示,截至3月份,欧元区经济景气指数已连续3个月下跌。3月份,欧元区五大经济体德国、法国、意大利、西班牙、荷兰的景气指数全部下跌,工业和业信心指数亦双双下滑。

主要下行风险来自外部

欧洲央行行长德拉吉3月份表示,围绕欧元区增长前景的动力和风险基本保持平衡。一方面,周期性复苏动能使欧元区在近期仍能保持较强增长势头;另一方面,欧元区经济面临来自外部的下行风险,包括保护主义加剧、外汇市场和其他金融市场波动等。

值得注意的是,美国总统特朗普近期宣布的一系列贸易保护主义措施,给欧元区经济增长带来很大不确定性。普雷特认为,保护主义对国际贸易环境的影响加大了欧元区经济的下行风险。

欧洲央行执行委员会委员科尔指出,20177%,为2011年以来最大增幅,但这一增长势头正因逆全球化倾向加剧而面临“脱轨”风险。据欧洲央行测算,如果美国实施保护性关税,全球货物贸易将在此后一年内减少3%,拉低全球和欧元区经济增速。

与此同时,今年年初以来欧元对一揽子货币已升值约1%,对美元升值逾2%,欧元走强使欧元区输入性通胀动力减弱,欧元区出口则受到拖累。

宽松货币政策将继续支持增长

欧洲央行3月份将今年欧元区4%,并预计欧元区经济将持续扩张。分析人士指出,欧元区的经济质量正在缓慢改善,消费作为当前增长的主要驱动力保持较旺势头,加上欧洲央行持续的宽松货币政策支持,今年欧元区经济增长预计仍能保持稳健。

欧洲央行的数据显示,欧元区整体财政赤字率和负债率持续降低,同时,欧元区劳动生产率持续缓慢回升,单位劳动成本下降,均反映出欧元区经济“体质”在逐渐恢复。

今年2月份,欧元5%,为2008年12月以来的最低水平。就业持续改善、名义收入增加对消费形成支撑。欧盟调查显示,欧元区消费者信心指数仍处于10余年来的高点,且远高于长期平均值。

欧洲央行2014年年中以来实施的一系列宽松货币政策,尤其是2015年3月起实施的扩大版资产购买计划,在欧元区本轮复苏中发挥了关键作用。随着欧洲央行对通胀回升的信心增强,市场对其结束购债的预期上升。

普雷特指出,欧元区通胀变化尚未满足欧洲央行退出购债的条件,充分的货币宽松对拉升核心通胀仍十分必要,欧洲央行需要在政策上保持耐心和。

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